Közel másfél éve a Toshiba az amerikai SanDiskkel karöltve hozott létre közös leányvállalatot, hogy erőfeszítéseik egyesítésével az egyik legsikeresebb memóriagyártóvá válhassanak a piacon. Noha ezt sikerült elérni, azonban a Toshiba az utóbbi években eléggé megszorult anyagilag, ami felvetette a részleg értékesítésének igényét.

A lejtmenet 2015 tavaszán kezdődött, amikor kiderült, hogy a vállalatnál súlyos mérleghamisítást követtek el. Tavaly aztán napvilágot látott, hogy több milliárd dolláros értékcsökkenési leírás néz ki a nukleáris üzletágnál, ráadásul újabb könyvelési visszaélések felbukkanásáról is hallani lehetett. A cég papírjai az év végén újabb meredek zuhanásba kezdtek, majd az idei év elején nagy hullámzások után felfele indultak el.

Állam bácsi segít

A részvényárfolyam visszapattanásának hátterében a japán kormányzat azon döntése áll, mely szerint egy konzorcium segítségével kimenti a csávából a bajba került vállalatot. 18 milliárd dolláros ajánlatával az Innovation Network Corporation of Japan, a magánbefektetésekkel foglalkozó Bain Capital csoport és a Japán Fejlesztési Bank társulása az amerikai Broadcom és a leginkább az Apple beszállítójaként dolgozó Foxconn ajánlatait múlta felül. A Toshiba szerint nem csak az érték számított, hanem a munkahelyek és a szellemi tulajdonjog Japánban tartása is fontos szerepet játszott a döntésben. Így már érthető, hogy miért nem a tajvani Foxconn 27 milliárd dolláros ajánlata lett a befutó.

Jó néhány érdekesség jellemzi a bizniszt. Egyrészt például olyan furcsaságok történhettek meg, mint hogy a dél-koreai Hynix memóriagyártó is részt vett a konzorciumban - de csupán hitelnyújtóként. A közvetlen részvétel elkerülésével ugyanis nem érhetik antitröszt vádak a megállapodást.

Másrészt hiába a megállapodás, azt a Western Digital még mindig megakadályozhatja. A SanDisket felvásárló amerikai vállalat, a közös memóriaüzlet másik tulajdonosa ugyanis korábban már exkluzív tárgyalási jogokat követelt magának. Emellett azzal fenyegetőzött, hogy a vállalkozás Western Digital engedélye nélküli eladása az ő olvasatában a két fél által kötött korábbi megállapodás felrúgását jelenti. A mostani eseményeket követően pedig közölte, hogy a SanDisk nem adta áldását semmilyen tranzakcióra, és tovább folytatja érdekei védelmét és fenntartja jogát mind a jogorvoslati kérelemre, mind a választottbírósági eljárásra vonatkozóan.

Érdekesség, hogy a japán Gazdasági, Kereskedelmi és Ipari Minisztérium eredetileg a konzorcium részeként akarta tudni a WD-t is, de a Western Digital és a Toshiba közötti vita elmélyülése miatt ez a terv kútba esett.

Szorít az idő

Sok ideje és tere nincsen a manőverezésre a japánoknak. Az üzletet ugyanis legkésőbb 2018 márciusáig nyélbe kell ütni, ha a vállalat papírjait a nyilvános tőzsdei kereskedésben akarja tartani. A megállapodás nélkül ugyanis a Toshiba várhatóan rekordnegatív sajáttőke-veszteséget lesz kénytelen elkönyvelni, vagyis kötelezettségei meg fogják haladni eszközei értékét. A jelenleg hatályos szabályok szerint, ha egy cég két egymást követő évben produkálja ezt, akkor törölni kell részvényeit a nyilvános kereskedésből.