A nagy technológiai vállalatok 2026-ban sem lassítanak, és elképesztő összegű beruházásokkal fejlesztik a mesterséges intelligenciát fűtő adatközpontokat, a piacon azonban mintha kezdene kimerülni az elmúlt évek lelkesedése. A Business Insider beszámolója alapján a JPMorgan Chase nehezen talál olyan befektetőket, akiket az általa elképzelt feltételek mellett is hajlandóak lennének fedezni az első Stargate adatközpontok sok milliárd milliárdos adósságát: Donald Trump 500 milliárd dolláros MI-projektje gazdasági és nemzetbiztonsági jelszavak mellett, az Oracle és az OpenAI irányításával biztosítaná az amerikai dominanciát az új technológiai területen, de a lap szerint a drága és homályos vízió értékesítése már most problémásnak tűnik.

A BI forrásai szerint a JPMorgan, mely a közelmúltban egy hitelezői csoport élén nagyjából 38 milliárd dollárt hitelezett két Stargate adatközpont építésére Texasban és Wisconsinban, "gyenge érdeklődéssel szembesült", amikor a tartozást más pénzügyi szereplőknek próbálta értékesíteni. A két projekt finanszírozását sikerült biztosítani, és a befektetési bank szindikációs erőfeszítései összességében sikeresek voltak. Más bankok és intézményi befektetők azonban az elmúlt hónapokban egyre óvatosabbá váltak azzal kapcsolatban, hogy túl nagy kitettséget vállaljanak az Oracle-lel szemben, melynek hitelminősítése a múlt év végén lényegesen az MI-verseny más meghatározó szereplői, így a Microsoft vagy a Google értékelése alá csúszott.

Más szóval, a befektetők egyre jobban ódzkodnak attól, hogy még több pénzt fektessenek a Stargate projektbe, ami nem jó hír a fizikai infrastruktúrát biztosító Oracle-nek. Ősszel az S&P Global Ratings megerősítette a vállalat BBB minősítését, de közölte, hogy fontolgatja annak lerontását. Ezzel lényegében a bóvli kategóriába helyezné az Oracle-t, jelentősen emelve a további hitelfelvételek költségeit, amivel nyilván az újabb Stargate adatközpontok finanszírozása is fenntarthatatlanná válna. A nagyságrendekről szólva érdemes felidézni, hogy az OpenAI az Oracle-lel és másokkal együttműködve összesen 10 gigawattnyi kapacitást építene ki 2029-re, Trump pedig arról beszélt, a Stargate-nek akár 20 hatalmas adatközpontra is szüksége lehet.

Az MI nem vész el, csak átalakul

A cikkben idézett elemző arról beszélt, már a fenti hitelek jóváhagyásán is nagyon meglepődött, tekintve, hogy "a piac jelezte, ez nem befektetési minőségű adósság." Igaz, az OpenAI tervei szerint akár 100 milliárd dollárnyi befektetést is megpróbálna összegyűjteni, ami puffert biztosítana a Stargate programnak, megkönnyítve az adósságok eladását. Ez természetesen jól hangzik, de már maga az OpenAI is ott tart, hogy az évtized végéig billió dolláros nagyságrendben költekezne anélkül, hogy rendelkezne bármilyen stabil, folyamatos bevételt generáló üzlettel. Ezek az alapok ugyancsak eltérnek a versenytársak, a Microsoft vagy a Google helyzetétől, ahol a meglévő bevételi forrásokat használhatják az MI-beruházások finanszírozására.

Az ígéretek és a valóság, vagyis az MI-fejlesztők értékelése és a tényleges bevételeik közötti szakadék így egyre látványosabb, amire az utóbbi időben egyre többen figyelmeztetnek nyilvánosan is. A Fidelity korábbi vezetője, George Noble egy sokat idézett posztjában már csupa nagybetűvel közölte, hogy az OpenAI "VALÓS IDŐBEN ESIK SZÉT": ahogy írja, évtizedek óta figyeli egyes vállalatok összeomlását, és ebben az esetben az összes figyelmeztető jelet tapasztalja. Noble szerint nemcsak az OpenAI durván veszteséges működése a probléma, hanem az is, hogy a működés felskálázása is iszonyú drága dolog. Az újabb MI-modellek hasznossága pedig minimum kétséges, így az újabb iterációk egyre drágábban biztosítanak egyre kisebb előnyöket.

A bejegyzés szerint senki sem szeret beszélni róla, hogy "ötször annyi energiába és pénzbe fog kerülni, hogy ezeket a modelleket kétszer jobbá tegyük." Ennek értelmében már nincsenek "alacsonyan lógó gyümölcsök", hiszen a fokozatos fejlesztéshez exponenciálisan több számítási teljesítményre és adatközponti kapacitásra lesz szükség; a csökkenő hozamokat már lehetetlen elrejteni, miközben a versenytársak felzárkóznak. A Council on Foreign Relations agytröszt vezető munkatársa közben a New York Times oldalain azt írja, hogy az OpenAI a következő másfél év során teljesen kifogyhat a pénzből – ez szerinte egyébként nem a mesterséges intelligencia kudarcát, hanem csak a technológia "leginkább hájp-vezérelt építőjének" kimúlását jelentené.