Megtört az évek óta tartó jó sorozata a Ciscónak, és 2014-es pénzügyi évének január 25-ével zárult második periódusában nem sikerült éves szinten növelni a bevételeket. Sőt komoly, 8 százalékos visszaesést regisztráltak a forgalomban. A két és fél éve meghirdetett nagy átalakulás első körben komoly leépítéseket, majd szép eredményeket hozott rövid és valamivel hosszabb távon is. Ennek megfelelően a mostani botlás oka sem kifejezetten a rossz stratégiai irányban keresendő.

Felének látszik, de nem annyi

A második negyedév legfontosabb számai egytől egyig markáns mínuszokat mutatnak, ha az előző év hasonló periódusának eredményeit tesszük melléjük. Az összbevétel nem érte el a 11,2 milliárd dollárt, míg egy éve még 12,1 milliárdnál állt meg a számláló. Üzemi eredmény tekintetében is hasonló a trend: a szűk 4,3 milliárd 6 százalékkal kevesebb a tavalyi bő 4,5 milliárdnál. A legaggasztóbb sor a nettó profitnál kerül elő, hiszen itt 3,1-ről több mint a felével, 1,4 milliárdra esett a teljesítmény. Ami az egyszeri tételektől megtisztított (non-GAAP) nyereséget illeti, ott már korántsem ilyen súlyos a helyzet: 2,7-ről csak mérsékelten, 2,5 milliárdra csökkent a profit. A nagy eltérést jórészt egyetlen kellemetlen, 655 millió dolláros tétel okozza, amely egy közelebbről meg nem nevezett memóriabeszállító hibás terméke miatt keletkezett váratlan költségként. A rossz hírek mellett annyi jót azért el lehet mondani, hogy az előzetes elemzői várakozásoknak ezek a számok nagyjából megfelelnek, sőt néhol még kicsit túl is teljesítették azokat.

A Cisco a korábban említett reorganizációs tervek keretében igyekszik egyre több lábon állni, és a magasabb profitrátával kecsegtető szolgáltatások felé tolni a hangsúlyt, ám ez láthatóan nem megy könnyen. Miközben termékszinten egymilliárddal kevesebbet tudott eladni, mint egy évvel korábban, a szolgáltatási láb forgalma csak jelképes mértékben, 71 millió dollárral gyarapodott a tavalyi periódushoz képest.

A cég problémája, hogy a bevételek legnagyobb hányadát adó switchek és routerek szegmensekben zajló árháború alaposan meglátszik az összvállalati teljesítményen. A fizikai termékeken most elért bruttó eredményhányad mindössze 48,7 százalék lett, ami messze elmarad a tavaly ilyenkor elért 59,1 százaléktól. A szolgáltatási szegmensen kívül egyedül a biztonsági (17%) és az adatközponti (11%) részleg tudott növekedni, ám ez utóbbi kettő összesen sem teszi ki a vállalati bevételek 10 százalékát sem.

Sötét felhők gyülekeznek

Ami a közeljövőt illeti, egyelőre gyors felfutásban a Cisco vezetése sem bízik. Az éppen zajló periódusra a most zárt negyedévhez hasonló eredményeket tart elérhetőnek a cég. A 6 és 8 százalék közötti éves forgalomcsökkenés 11,2-11,5 milliárd dollár közé eső forgalomnak felel meg, ami viszont ismétcsak teljes összhangban van a szakértői konszenzussal, ami jelen esetben 11,3 milliárdos bevételt jelent.

Az elsősorban a feltörekvő piacokon tapasztalható és rövid távon minden bizonnyal fennmaradó lanyha kereslet, valamint a szolgáltatási láb nehézkes felduzzasztása miatt aggódó befektetők azonban egyértelműen csalódtak. A pénzügyi eredmények nyilvánosságra kerülése után markánsan, 4 százalékkal esett a Cisco árfolyama.