Hogy egészen különleges időket élünk, azt nemcsak a világpolitikai események, hanem a technológiai piacon zajló folyamatok is jól szemléltetik. Tegnap a Microsoft 2026-os üzleti évének második negyedéves eredményeiről számolt be. A jelentésben sorjáztak a kiváló számok, aminek normál ügymenet szerint az egekbe kellett volna lőnie a cég árfolyamát.

Ehhez képest a részvények komoly, mintegy 6 százalékos mínuszt szedtek össze a tőzsdezárást követő órákban. Az ok természetesen a mesterséges intelligencia, pontosabban az a továbbra sem eldöntött kérdés, hogy a technológia képes lesz-e beváltani a hozzá fűzött extrém elvárásokat.

Teljes gőzzel előre!

Ami a szikár pénzügyi számokat illeti: a tavaly december 31-én zárt három hónap alatt a Microsoft szűk 81,3 milliárd dollárt számlázott, amiből a nap végén közel 38,5 milliárdnyi nettó profit maradt. A forgalom 16,7 százalékkal haladja meg az egy évvel korábbi szintet, nem mellesleg pedig nagyjából 1 milliárddal több lett az elemzők által elvárt szintnél is.

A nyereségességi mutatók még a bevételekhez képest is erősebben alakultak. A tiszta nyereség közel 60 százalékkal hízott éves összevetésben. Ezzel kapcsolatban a Wall Street farkasainak prognózisa sem volt szerény, mégis sikerült azt több mint 5 százalékkal felülmúlni. (A teljes képhez hozzátartozik, hogy a negyedévet egyszeri tételek is segítették, de a nettó profit ezek nélkül is 23 százalékot izmosodott egy év alatt.)

A most zajló negyedévvel kapcsolatban sem adott borús előrejelzést a cég. A menedzsment az év első három hónapjára 80,65–81,75 milliárd dolláros sávba várja a bevételeit, ami középértékkel számolva 16 százalékos éves növekedést jelentene.

A fal adja a másikat?

A káprázatos adatok ellenére bekövetkező tőzsdei zuhanás már a jelentést követő konferenciabeszélgetés során is érzékelhető volt. Az elemzők ugyanis sorra tették fel a kérdéseket, amelyek azt firtatták, mennyire tekinthető stabilnak az a mostani modell, miszerint az üzlet egyre inkább a nagy MI-fejlesztőktől függ. Mindezt jól példázza, hogy a Microsoft 625 milliárd dolláros rendelésállományának 45 százaléka közvetlenül a hosszabb távon nem túl optimistán értékelt OpenAI-hoz köthető.

Minderre Amy Hood pénzügyi igazgató azzal próbált megnyugtató szándékkal reagálni, hogy a maradék 55 százalék viszont rendkívül sokféle termék, szolgáltatás, iparág és földrajzi régió között oszlik meg, azaz a több lábon állás biztosított. Ráadásul ez a hozzávetőleg 350 milliárd dollárra rúgó rendelésállomány a negyedév során 28 százalékkal emelkedett.

Hood ugyanakkor azt elfelejtette megemlíteni, hogy ennek a növekedésnek a jórésze egy másik MI-óriáshoz, az Anthropichez köthető, amellyel a Microsoft az Nvidiával karöltve tavaly egy nagyszabású üzletet kötött. Ennek részként egyébként Redmond sok milliárd dollárnyi fejlesztési támogatást is ígért az Anthropic számára.

(Fotó: Microsoft)