Szerda este az Nvidia közzétette a régóta várt negyedéves jelentését, amit a befektetők felállva ünnepeltek: az utóbbi évek mesterségesintelligencia-robbanásának középpontjában álló csipgyártó 57 milliárd dolláros bevételről számolt be a júliustól szeptemberig tartó időszakra, ami 62 százalékkal haladta meg az előző év megfelelő időszakában elért eredményét, másrészt jóval magasabb volt az elemzők által jósolt nem egész 55 milliárd dollárnál is. A vállalat bruttó árrése ezzel párhuzamosan stabilizálódott a korábban már elért 74 százalékos szint körül, tiszta nyeresége pedig megközelítette a 32 milliárd dollárt. Ez éves összehasonlításban 65 százalékos növekedés olyan profitráta mellett, ami még a fegyveriparban is elismerésre méltó teljesítménynek számítana.

Nem csoda, hogy az Nvidia részvényei egyből több mint 4 százalékkal erősödtek a tőzsde csütörtök reggeli indulásakor, és más technológiai részvényeket, illetve összességében az S&P 500-at is lendületbe hozták. A híradások nagy része arról szólt, hogy a társaság csattanós választ adott a mesterségesintelligencia-buborék kipukkadásával riogató véleményekre, hiszen ha az iparág legnagyobb hardverszállítójának ennyire jól megy, és piaci kapitalizációja már az 5 billió dollárt karcolgatja, akkor talán az MI-fejlesztésbe és -infrastruktúrába fektetett elképesztő pénzek is jó helyre mennek. A jelek szerint azonban a magabiztosság nem tartott sokáig, és a nap végére az árfolyamok visszazuhantak a jelentés kiadását megelőző szintre, sőt az Nvidia részvényei még az alá is benéztek.

Pont ettől lesz buborék egy buborék

A 180 fokos fordulatot más félvezetőipari vállalatok, a Microsoft, sőt a Google árfolyama is megérezte, pedig utóbbi éppen most jött a Gemini 3 mesterségesintelligencia-modellel, amelynek teljesítményét még a tengerentúli konkurencia is elismerte. A visszaesésre nehéz más magyarázatot találni, mint hogy a visszafogottabb hangokat is elkezdték meghallani: az egyik példa alapján szuper dolog, ha egy cég sokat keres, amikor ásókat szállít az aranylázhoz, de ez nem tükrözi azoknak a vállalkozásoknak a kilátásait, amelyek a megvásárolt ásókkal bóklásznak a feltételezett aranylelőhelyeken. Más szóval, az MI-csipeket gyártó Nvidia rekord forgalma nem igazán jó érv azzal szemben, hogy a hyperscale szolgáltatók esetleg túl sokat költenek MI-csipekre.

Ezt erősíti meg a Reutersnek nyilatkozó egyik elemző is, aki szerint az Nvidia nyilvánvalóan profitál az aktuális trendekből, de a többiek továbbra is túl sok pénzt fektetnek a dologba. Arról, hogy a befektetők tényleg az MI-lufit fújják-e egyre nagyobbra, illetve hogy pontosan mit jelent az MI-lufi, egyelőre nyilván csak véleménye lehet mindenkinek. A népszerű Hugging Face MI-platform vezetője például nemrég beszélt róla, hogy MI-buborék helyett érdemesebb lenne LLM-buborékról beszélni, mert a nagy nyelvi modellek lesznek azok, amelyek csalódást okoznak a befektetőknek. És igaz ugyan, hogy az LLM-buborék alkulása "billió dolláros kérdés", de az iparág már eléggé nagy és diverzifikált, így a következő állomás a feladatokra szabott, olcsóbb és gyorsabb modellek felfutása lehet.