Bill Gurley befektető arra figyelmeztetett, hogy a techipar számára nagyon könnyen elérhető befektetési pénzek miatt a vállalkozók egyre gyakrabban megengedhetik maguknak, hogy ne legyenek elszámoltathatók befektetőik felé. A startupok számára rendelkezésre álló túlzott pénzösszegek, ahogy Gurley fogalmazott, mesterségesen felfújják az éppen piacra lépő cégek értékét – még akkor is, ha amögött nincsen olyan teljesítmény, ami indokolná ezt.

Veszélyes időket élünk

A szakember egy San Franciscóban tartott techkonferenciáján adott hangot aggodalmainak. Az alacsony kamatlábak és az ezzel párhuzamosan a szektorban jelentkező tőkeözön együttesen a befektetők felügyeleti képességeit csökkenti, illetve az alapítók szabadabb kezet kapnak a tőke elköltésében. Veszélyes kombinációnak tartja a jelenlegi szituáció kialakulását Gurley, aki a mostani korszakot precedens nélkülinek nevezte.

Bőven van tapasztalata pedig ezen a téren a Benchmark Capital emberének, hiszen cége az Uber egyik korai befektetője volt, Gurley pedig a vállalat igazgatótanácsában is helyet foglalt. Egyike volt azoknak, akik komoly harcot folytattak Travis Kalanick alapítóval a tavalyi év során, ami oda vezetett, hogy Gurley egyetlen nappal azután távozott pozíciójából, mint ahogy Kalanickot lemondatták. Saját bevallása szerint élete legrosszabb élménye volt az Ubernél való munkája.

Visszatérve megállapításához: a történelmi mélyponton levő kamatlábak ádáz küzdelmet eredményeztek a kockázatitőke-iparban. Ez pedig azzal jár, hogy a vállalkozók diktálhatnak, a tőkéjüket kamatoztatni vágyókat versenyeztető hozzáállásuk miatt egyre több és több hatalmat tartva maguknál.

"Olyan környezetben élünk, melyben egy sikeres vállalat már a tőzsdére lépés előtt több száz millió dollárt kezelhet" – nyilatkozta Gurley. És mivel a vállalkozók kezében van a hatalom, sokkal nehezebbé válik a befektetők számára pontosan felmérni, tulajdonképpen mibe is fektetnek be, hát még befolyásolni befektetéseik jövőjét. Gurley egyébként jelenleg is tapasztalatból beszél, hiszen olyan startupok igazgatótanácsában foglal helyet, mint a GrubHub, a Nextdoor, az OpenTable és a Stitch Fix.

Magasabb kamatláb kellene

Az elmúlt években tehát egyre inkább kibontakozott az "alapító-barát" trend, melynek során a befektetők a korábbiaknál kedvezőbb feltételeket kínálnak az új cégek létrehozóinak. Vegyünk egy jól ismert példát, a Snapchatet. A vállalkozás mögött álló Snap úgy állhatott a nyilvánosság elé, hogy ezen a téren semmilyen szavazati jogot nem biztosít befektetői számára. (A Benchmark Capital egyébként érdekes módon a Snapben is korai befektetőként volt jelen.)

Nem lehet könnyen orvosolni ezt a helyzetet, állítja Gurley. Napjaink uralkodó trendjét az a befektetői félelem uralja, hogy ha nem mennek bele ezekbe a megengedő feltételekbe, akkor lemaradnak a következő nagy, dollármilliárdokat hozó technológiai részvénykibocsátásokból. Ennek eredményeképpen viszont a kockázatitőke-befektetőket képviselő igazgatótanácsi tagok egyre nehezebben tudják hallatni hangjukat és számon kérni az alapítókat vállalkozásaik pénzügyi teljesítményével kapcsolatban.

Gurley szerint a helyzet mindaddig nem is fog változni, amíg a kamatlábak fel nem kúsznak 10 százalék közelébe. Ez ugyanis javarészt kisöpörné a tech szektorban felhalmozódó kockázati tőkét, megszüntetve ezzel a befektetésre váró pénzek könnyű elérhetőségét. Ha újra kialakulna ez a helyzet, akkor ismét a pénzemberek diktálhatnának az ötletgazdáknak.