Mind többen kongatják a vészharangokat az óriási cégértéken tőzsdére menő közösségi szolgáltatók miatt. A dotkomlufi újbóli kipukkanásától tart a Forrester elemzője is, aki a Groupon példáján mutatja be, mennyire meztelen a király.
Ahogy másodlagos részvénypiaci aukciókkal és nyílt tőzsdei bevezetésekkel egyre több pénz áramlik a reménybeli internetes vállalkozásokhoz, úgy szaporodnak az aggódó hangok is. A probléma abban rejlik, hogy az esetek többségében földtől teljesen elrugaszkodott várakozások kísérik ezeket a néhány év alatt nagy ismertségre szert tett cégeket, ami kísértetisen hasonlít a bő 11 évvel ezelőtti dotkomlufihoz.
A Forrester elektronikus kereskedelemben járatos elemzője
blogbejegyzésben intézett nyílt levelet a Groupon tőzsdére menetele kapcsán részvényvásárlást tervezőkhöz.
Sucharita Mulpuru az elképesztő növekedési mutatók mögé nézve próbálja kijózanítani a dollárhalmokról álmodó befektetőket.
Akik nemet mondtak a Google-nek ■ A Groupon a
közösségi vásárlást néhány év alatt óriási, világszinten is jelentős piaccá duzzasztotta. Az amerikai cég annyira magabiztos, hogy tavaly a Google közel 6 milliárd dolláros felvásárlási ajánlatát is visszautasította. Helyette néhány hónap múlva szerzett kockázati tőkebefektetőktől egymilliárdot. Az ügylet alapján a Groupon értékét akkor
4,75 milliárdra lehetett becsülni, ám a legújabb hírek szerint a cég megkezdte a tőzsdére lépés előkészítését, mégpedig elképesztően magas,
25 milliárdos cégértéket megcélozva.
Ennek kapcsán a Forrester elemzője felhívja rá a figyelmet, hogy mennyire félrevezető, ha valaki például csak abból indul ki, hogy a Groupon 2009-ben elért 30 millió dolláros árbevétele egy év alatt bő 700 millióra hízott.
A Groupon fejlődése számokban (2009 vs. 2010):
■ 30 millió dollár helyett bő 700 milliós összbevétel
■ 1 helyett 35 országban működik
■ 30 helyett 500 lokális piacon van jelen
■ 2 millióról 50 millióra nőtt a felhasználói szám
■ Több mint 1,5 milliárd dollárnyi megtakarítás az ajánlatokkal
■ 58 000 partner több mint 100 000 ajánlatát kínálták
Jó, ha a hetede igaz ■ Mulpuru ízekre szedi a 2010-ben produkált rakétaszerű növekedést, amiből kiderül, hogy az expanzóból 265 millió pusztán az időközben végrehajtott akvizícióknak köszönhető. A másik fontos elem a Groupon agresszív marketingstratégiája. A vállalat körülbelül 250 millió dollárt költött promócióra az elmúlt évben, amiből becslések szerint 300 millió pluszbevételt generált. Ez nyilvánvalóan nem a legjobb arány a profitrealizálás szempontjából. Továbbá a cég hazai terepen is több mint 100 új lokális piacon jelent meg. Ennek bevételnövelő hatását körülbelül 50 millióra becsülhetjük, amit nyilvánvalóan nem lehet évente megfejelni újabb adaggal, hiszen gyakorlatilag mindenhol jelen vannak már az USA-ban.
Ha a fenti tételeket kivonjuk, az organikus növekedésre marad 96 millió összbevétel. Ez önmagában is remek eredmény, de fényévekre van a fejekben bizonyára nagy nyomot hagyó, papíron valóban 2200 százalékos forgalomnövekedéstől. Ha a vállalat értékének becslésekor rendkívül nagyvonalúan az éves bevétel hússzorosával számolunk, a Groupon nem éri el a 2 milliárdot sem. Ez 12-13-szor kevesebb a már említett tervezett tőzsdei értéknél, de még a
Google tavalyi ajánlatát is sokszorosan alulmúlja.
A bolhacsípés is fáj ■ Még egy, a jövőbeli növekedést erősen befolyásoló tényezőről illik említést tenni: a gombamód szaporodó Groupon-klónokról. Csak Magyarországon működik
több tucatnyi, hasonló konstrukcióra épülő vállalkozás, amelyek hiába törpülnek el az óriásivá duzzadt cég mellett, lokálisan mind a piacra lépést, mind pedig az ügyfélszerzést megnehezíthetik.
A bevételek profitra váltásának lehetőségét nem is firtató elemző a leírtak fényében kifejezetten óva int a Groupon-részvények vásárlásától. Teszi ezt annak ellenére, hogy magát az üzleti modellt életképesnek tartja, viszont ez semmiképpen nem indokolja a mitikus szintre tornázott várakozásokat.
